Anthropic שווה כעת יותר מ-OpenAI
ב א פוסט בבלוג ביום חמישיכתבה אנתרופיק כי היא "גייסה 65 מיליארד דולר במימון מסדרה H בהובלת Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks ו-Sequoia Capital, והעריכה את החברה ב-965 מיליארד דולר לאחר הכסף". הפוסט האחרון בבלוג בקוים דומים מ-OpenAI מעמיד את השווי שלה על 852 מיליארד דולר.
זה אומר שהחלק העליון של ה-Leaderboard התהפך. מבין חברות הטכנולוגיה הראשונות בינה מלאכותית, אנתרופיק, "הקלוד", היא כעת בעלת ערך טכני יותר מ-OpenAI, "ה-ChatGPT".
עם זאת, ישנם כמה גורמים מקלים שכדאי לזכור לגבי הערכות שווי אלו. קוֹדֶם כֹּל, כמבקרים כמו אד זיטרון לציין בשקיקה ולתמיד (כמו גם מבקרים תקיפים יותר מהמיינסטרים כמו HSBC), בינה מלאכותית כעסק ליבה היא – אם לומר את החכירה – לא מוכחת כאסטרטגיה לרווחיות ארוכת טווח. אנתרופי טוענת שזה עתה הפכה לרווח תפעולי לרבעון אחד, כפי שדיווח הוול סטריט ג'ורנלאבל הסיפור הזה מציין גם ש"לא ברור באילו שיטות חשבונאיות השתמשה אנתרופיק כדי לספר הכנסות ועלויות", וכי "ייתכן שהחברה לא תישאר רווחית במשך השנה כולה, מכיוון שהיא מתכננת גידול בהוצאות בשל צרכי המחשוב העצומים שלה".
אז זה יהיה קשה לקרוא לאנתרופיק חברה רווחית. "צורכי המחשוב העצומים" שהוזכרו לעיל אינם סוד. זה התחייב מאות מיליארדי דולרים לחברות כמו אמזון, גוגל וברודקום במהלך העשור הבא, והיא התחייבה לטווח קצר של 1.5 מיליארד דולר לחודש ל-SpaceX.
המשקיעים ללא ספק מודעים לכל ההוצאות הללו, אבל הם גם יודעים מה ההכנסות של אנתרופיק התפוצץ בסביבות תחילת השנה הקלנדרית 2026 בגלל זרם של לקוחות ארגוניים. קידוד Vibe הוא הנורמה לכאורה כעת, ויוצר נרטיב שבו חברות כביכול כבר לא צריך קודנים צעירים לעשות עבודה מרושעת בזכות קלוד קוד – יחד עם מוצרים מתחרים כמו Codex של OpenAI. הודעות על שינויים קטנים במוצר קלוד קוד של אנתרופיק החלו להיות בעלי השפעות עצומות על שוק המניות, במיוחד על הערכות השווי של חברות תוכנה כשירות (SaaS).
במקום להוביל לאחרונה, נראה ש-OpenAI משחקת בהישג יד.
עם זאת, דבר נוסף שכדאי לזכור על היותה של Anthropic אלוף הערכות השווי החדש הוא שהערכת השווי האחרונה של OpenAI חושבה על סמך סבב גיוס מחודשיים לפני זה של Anthropic. אז זה קצת כמו כשקבוצת ספורט עוקפת יריבה בדירוג הליגה לאחר ששיחקה משחק אחד יותר מהשני. יש עוד כדור לבוא.
מכיוון ש-OpenAI ו-Anthropic הן – לעת עתה – שתיהן חברות בבעלות פרטית, גילוי המחירים מפוזר וקצת מעורפל, במיוחד מכיוון שהחברות עדיין לא צריכות לדווח על הרווחים וההוצאות שלהן בפומבי. בשביל מה שזה שווה, של אנתרופיק הערכת שווי ב-Forge Global, שוק משני למניות פרטיות עקפה את החודש האחרון של OpenAI, עם שוויה המוערך של Anthropic בסביבות טריליון דולר, ושל OpenAI ב-880 מיליארד דולר.
רוצה הערכה אפילו יותר מעודנת? פולימרקט מציב את הסיכויים שלאנטרופיק תהיה הערכת שווי גבוהה יותר מ-OpenAI בסוף יוני ב-89% נכון לכתיבת שורות אלו.
מידה מסוימת של בהירות כנראה בדרך. 20 במאי מאמר בניו יורק טיימס בצטט "שני אנשים עם ידע בנושא" אמרו ש-OpenAI צפויה להגיש בקשה להנפקה "בשבועות הקרובים". למעשה, ייתכן שכן הוגש באופן סודי ב-22 במאי. בינתיים, פורבס אומר ההנפקה של אנתרופיק עשויה להגיע "ברגע באוקטובר".
אז אולי בסתיו יהיה מנצח ברור יותר בתחרות הזו. עד אז, תמחור המניות ב-OpenAI ו-Anthropic יהיה זמין לציבור בזמן אמת. אם אנשים חולקים על כך שחברת בינה מלאכותית אחת שנסחרת בבורסה "שוותה יותר" מהאחרת, הם יכולים, וכנראה יפעילו, אפליקציה כמו Robinhood ו להצביע עם חסכונות החיים שלהם. ואז, ובכן, אלוהים יעזור להם.