מנכ"ל Binance לשעבר אומר כי Hyperliquid הוא 'מדהים' – בהנחה שיש להם עורכי דין טובים
בתצוגה מקדימה של שיחה קרובה עם אלכס תורן מ-Galaxy Research פורסם ב-Xמנכ"ל Binance לשעבר, Changpeng "CZ" Zhao, שיבח את בורסת החוזים העתידיים הנצחית מבוססת בלוקצ'יין Hyperliquid, שהייתה אחד מסיפורי ההצלחה הגדולים ביותר בתחום הקריפטו במהלך השנים האחרונות. עם זאת, CZ גם רמזה ש-Hyperliquid עשויה לעמוד בפני בדיקה משפטית עבור שילוב בדיקות זהות מינימליות עם תיאטרון ביזור.
"לעולם לא אעשה את מה שהם עושים בהתחשב במה שחוויתי בחיי", אמר CZ. "אבל אני לא אדם משפטי. אני לא יכול לתת עצות לאנשים אחרים. אני מניח שיש להם עורכי דין טובים. הם מרוויחים הרבה כסף".
CZ הוסיפה כי Binance לא יכולה להתחרות עם Hyperliquid, והצביעה על חוסר הציות של האחרון לתקנות Know Your Customer. "אין להם KYC," אמר CZ. "הם טוענים שהם מבוזרים".
CZ על Hyperliquid:
"אני חושב שההמצאה של Hyperliquid היא למעשה מדהימה. הם תופסים נישה שבה Binance… לא יכול להתחרות. אין להם KYC. הם טוענים שהם מבוזרים… לעולם לא אעשה מה שהם עושים, בהתחשב במה שחוויתי… אני מניח שיש להם עורכי דין טובים." pic.twitter.com/FOXuzaRodc
– אלכס ת'ורן (@intangiblecoins) 16 ביוני 2026
CZ מדברת כאן מניסיון ישיר. בנובמבר 2023, Binance הודתה באשמה ו הסכים לשלם יותר מ-4.3 מיליארד דולר לפתור את ההאשמות של ארה"ב הקשורות לאיסור הלבנת הון והפרות סנקציות, בעוד שג'או הודה באופן אישי בכך שגרם ל-Binance כשלון בניהול תוכנית אפקטיבית נגד הלבנת הון. ג'או גם מאוחר יותר קיבל ארבעה חודשי מאסר.
זאו יקבל מאוחר יותר חנינה שנויה במחלוקת מהנשיא טראמפ באוקטובר 2025. עורכת החנינה לשעבר של משרד המשפטים, ליז אויר, תיארה את החנינה של טראמפ לג'או כשחיתות "חסרת תקדים" בגלל החפיפה בין העסקים העסקיים של מיזם הקריפטו של Binance ו-World Liberty Financial המקושר לטראמפ. כמובן, היו הרבה מחלוקות כאלה בנוגע לפרויקטי קריפטו המזוהים עם טראמפ במהלך כהונתו השנייה של הנשיא, מה שיכול להסביר מדוע רוב האמריקנים לא סומכים עליו שיסדיר את התעשייה בצורה הוגנת, לפי סקר אחד.
יש לציין כי מפתחי ארנק הביטקוין הממוקדים בפרטיות של Samourai Wallet הגישו בקשת חנינה משלהם זמן לא רב לאחר חנינה של CZ, בעודם עומדים בפני תביעה בגין תוכנה שלטענת התובעים איפשרה עסקאות בלתי חוקיות. עם זאת, לא היו להם הסתבכויות עסקיות ברורות עם מנגנון ההצפנה של Trumpworld, והם לא השיגו את אותה תוצאה. שני המפתחים מרצים כעת עונשי מאסר רב שנים.
Binance גם רחוקה מלהיות מקום המסחר בקריפטו היחיד שמתמודד עם חיובים הקשורים לתקני KYC ו-AML רופפים. בינואר 2025, החלפת קריפטו KuCoin הודה באשמה להפעלת עסק ללא רישיון להעברת כספים. כתוצאה מכך, היא הסכימה לשלם כמעט 300 מיליון דולר בקנסות ולצאת מהשוק האמריקאי למשך שנתיים לפחות. בערך באותו זמן, BitMEX הפכה לאחת הדוגמאות הידועות ביותר של אותו דפוס, כפי שהייתה הבורסה קנס של 100 מיליון דולר בגין הפרה מכוונת של חוק סודיות הבנק בכך שפעל באופן דומה ללא בדיקות זהות ראויות.
פתרון בעיות רגולטוריות עם Blockchain Magic
מה שהופך את הרגע הנוכחי למשונה יותר הוא שרבות מהסוגיות המשפטיות הללו מתחילות להיראות פחות דחופות ברגע שאותה פעילות מסחר נדחפת לבלוקצ'יין ועטופה במיתוג ביזור. רשת הבסיס של Coinbase היא דוגמה שימושית. כמו שאני בעבר מכוסה במאמר הסבר על בסיסCoinbase ממלא תפקיד מרכזי בתפעול והכלכלה של רשת Ethereum שכבה-2, לרבות תפקיד הרצף הבלעדי לעסקאות וגביית כל העמלות הנלוות. ל-Coinbase יש גם נתח וקשר עסקי עם Circle, המנפיקה של USDC stablecoin, שנמצא בשימוש רב בכל מערכת האקולוגית של Base.
לא ייאמן, למרות מה שהוא טען בקליפ הראיון, CZ הוא בעצמו יועץ לאסטר וכן א בעל אסימון הקריפטו שלו. Aster היא פלטפורמה דומה ל-Hyperliquid שפעלה בתחילה על BNB Chain, רשת הקריפטו המזוהה עם Binance שהיא, באופן גס, הגרסה של Binance ל-Coinbase's Base. מבחינה היסטורית, Binance ביצעה שריפת BNB רבעונית תחת נוסחה הקשורה לנפח המסחר של הבורסה, שהייתה המפתח להצעת הערך של המטבע הקריפטוגרפי הבסיסי של BNB. תהליך זה הוחלף מאוחר יותר ב-BNB Auto-Burn, והסיר את החיבור הישיר לפעילות בורסת Binance. במרץ השיקה Aster בלוקצ'יין משלה, Aster Chain, מה שהפך את הארכיטקטורה שלה להשוואה יותר ישירות למודל ההחלפה והבלוקצ'יין המשולב אנכית של Hyperliquid.
זה לא מה שהם עשו עם בייס?
– קייל טורפי (@kyletorpey) 9 בדצמבר 2024
בעוד שהמחסנית הטכנית המשמשת במערכות מסוג זה שונה מבורסה מסורתית, הן יכולות לשחזר כמה מאותם ריכוזי שליטה ותועלת כלכלית שנמצאים במוסדות פיננסיים מסורתיים. אם מחוקקים או רגולטורים רצו ציות מחמיר יותר לאיסור הלבנת הון על מסילות קריפטו גדולות, לא קשה לראות היכן ניתן להפעיל לחץ. לדוגמה, במקרה של Base, חברה שמנהלת את רצף העסקאות, גובה עמלות, מקדמת את השרשרת ועוזרת לכוון את המשתמשים לעבר מטבע סטבלי שהונפק על ידי שותף קרוב, לא הופכת פתאום לבלתי ניתנת להשגה רק בגלל שחווית המשתמש מתחפשת למימון מבוזר. הנקודה היא לא ש-Base, BNB Chain, Aster ו-Hyperliquid הן מערכות זהות. זה שהגבול בין שליטה ריכוזית להצגה מבוזרת הוא לעתים קרובות הרבה יותר מטושטש ממה ששיווק קריפטו מאפשר.
המערכת של Hyperliquid עצמה משתמשת ב-USDC כבטוחה עבור השווקים העתידיים התמידיים שלה. לכן, בעוד שה-Hyperliquid עשוי להיראות שונה מבחינה מבנית מ-Binance על הנייר, לתפיסה שהמקומות הללו קיימים לגמרי מעבר להישג ידה של כוח המדינה אין בסיס במציאות. ישנן דרכים לבנות את המערכות הללו בצורה הרבה יותר מבוזרת, אך האפשרויות הללו נוטות ליצור בעיות בכל הנוגע לאיכות חווית המשתמש הכוללת.
עם זאת, לעת עתה, נראה שסוג זה של ארביטראז' רגולטורי צפוי להימשך. החדש שהוקם מרכז מדיניות היפר-נוזלשמתאר את עצמו כארגון עצמאי אך מומן באמצעות אסימוני HYPE בשווי 28 מיליון דולר על ידי קרן Hyper, דוגלת במסלול מוסדר בארה"ב לשווקי נגזרים ברשת. בינתיים, עמית המרצה של Duke Law, לי ריינרס, טען גם כי חקיקת קריפטו תלויה ועומדת עלולה לתת מרחב תמרון גם לפרויקטים הקשורים לטראמפ, בטענה שהמסגרת המוצעת של Clarity Act יכולה לסייע בסיווג אסימון WLFI של World Liberty Financial כמשהו אחר מלבד נייר ערך, וליצור כיסוי משפטי במסגרת חוק קריפטו חדש. עם זאת, נראה כי חששות הקשורים לאתיקה מצד הדמוקרטים גורמים לבעיות בהתקדמות החקיקה בסנאט.