"אנחנו מצפים שזה ידלוף, אז אנחנו רק מכריזים על זה": OpenAI קבצים בסודיות להנפקה
OpenAI יוצא רשמית לציבור. ענקית הבינה המלאכותית הודיעה ביום שני כי הגישה בקשה להנפקה לרשות ניירות ערך בארה"ב.
"אנחנו מצפים שזה ידלוף אז אנחנו רק מכריזים על זה", אמר OpenAI ב-A הַצהָרָה. "עדיין לא החלטנו על תזמון; יכול להיות שיעבור זמן מה כי יש דברים שאנחנו רוצים לעשות שסביר להניח שהם קלים יותר כחברה פרטית. אבל זה סדרה מסובכת של פשרות וזה נותן לנו את האפשרות לצאת לציבור מוקדם יותר אם זה בסופו של דבר יהיה הכי טוב".
ההגשה היא עד כה חסויה, מה שאומר שההמונים לא יוכלו לראות את הפרטים הנחשקים של הכספים של OpenAI והדרך העכורה שלה לרווחיות עד שה-SEC יפרסם זאת ברבים. חברות נוטות להעדיף הגשות חסויות כי זה עוזר להן לבקש אישור רגולטורי לפני הצגת מידע פיננסי לביקורת ציבורית, צעד נבון בהתחשב בכך של-OpenAI כבר יש שפע של עיניים ביקורתיות על עצמה.
OpenAI מוערך כיום ב-852 מיליארד דולר, ו דוחות המנהלים טוענים מכוונים להערכת שווי של עד טריליון דולר
OpenAI נוסדה ב-2015 כמעבדת בינה מלאכותית ללא מטרות רווח. עשר שנים מאוחר יותר, בסוף 2025, השלימה העמותה לשעבר את תהליך הזרמת ההון שלה כדי להפוך לתאגיד למטרות רווח.
ל-OpenAI מיוחסת ההתחלה של מחזור ההייפ של הבינה המלאכותית על ידי שחרור ChatGPT ב-2022.
למרות שהצ'אטבוט של החברה כל כך פופולרי עד ש-"ChatGPT" הפך למעשה לשם נרדף למילה "AI chatbot", העמדה המובילה הזו התמודדה בחודשים האחרונים כשהמתחרות Anthropic ו-Google עשו צעדים וסנוורים משתמשים עם מהדורות גבוהות. ההשוואות היו גרועות מספיק כדי ש-OpenAI הכריזה על "קוד אדום" כבר בדצמבר, עוד לפני שאנתרופיק עלתה לכותרות עם קלוד קווורק בפברואר ו-Mythos באפריל.
הדרך להגשת ההנפקה הזו הייתה רצופה מכשולים. מוקדם יותר השבוע פסק חבר מושבעים לטובת OpenAI בתביעה שהגיש המייסד השותף אילון מאסק, במסגרתה ביקש המיליארדר מבית המשפט לבטל את הפיכתה של OpenAI למטרת רווח ולהדיח את המנכ"ל סם אלטמן מהחברה.
נוסף על כך, יש את נושא הרווחיות, או היעדרה. כבר חודשים שהחברה עוסקת במאמץ גדול של קיצוץ עלויות ומקסום הכנסות שכלל הצגת מודעות ב-ChatGPT וסגירת מחולל הווידאו Sora.
אבל למרות הצעדים האלה, לענקית הבינה המלאכותית עדיין יש דרך קשה לרווחיות. בחודש שעבר, ה"וול סטריט ג'ורנל" אמר כי הצמיחה של ChatGPT הואטה לקראת סוף 2025 וכי הצ'אטבוט החמיץ הכנסות פנימיות ויעדי משתמשים פעילים, תוך ציטוט של אנשים שמכירים את הנושא. הדו"ח גם טען שמנהלת הכספים שרה פריאר הייתה מודאגת מהצמיחה בהכנסות ואינה בטוחה אם OpenAI תוכל לשלם עבור חוזי המחשוב הרבים שלה.
עוד דיווח אחרון, הפעם מאת המידעטען כי פריאר ואלטמן היו מסוכסכים לגבי ציר הזמן של ההנפקה של OpenAI, כאשר סמנכ"ל הכספים סבור לכאורה שהחברה לא הייתה ממוקמת היטב להנפקה השנה.
OpenAI היא השלישית מבין שלוש ההנפקות הגדולות הקשורות לבינה מלאכותית שהשוק מתכונן לקראתן השנה. הראשון היה SpaceX, בראשותו של מייסד שותף של OpenAI, אילון מאסק, שהבשר המשפטי שלו עם אלטמן והחברה נפתר רק בחודש שעבר לטובת OpenAI. SpaceX צפויה להתחיל להיסחר באופן רשמי בנאסד"ק ביום שישי. השני היה היריבה מספר אחת של OpenAI, Anthropic, שהגישה בחשאי בקשה להנפקה בשבוע שעבר.
אם הם יצליחו, להצעות עשויות להיות השפעה חיובית על השוק הרחב יותר בארה"ב. אבל אם הם יקרסו ויישרפו, אז זה הולך להדהד בכל המערכת הכלכלית, בדרכו שלו.
המשקיעים כבר נזהרים באופן ניכר מההצדקות של עמק הסיליקון לכמות הכסף המדהימה שמוזרקת לתשתית AI. כמה מומחים ציירו תרחישי אסונות של אפשרות ממשית שבה הביקוש לבינה מלאכותית לא יתפתח כצפוי בטווח הקצר, וההשקעות, שיש אומרים שמחזקים את כלכלת ארה"ב, גורמות להתפוצצות בועה שחוששים.
כל מידע ש-OpenAI תשתף בסופו של דבר בתהליך ההנפקה שלה לגבי המדדים הפיננסיים שלה יהווה הצצה נדירה ובעלת ערך להפליא האם לתעשיית הבינה המלאכותית יש את התוצאות כדי לגבות את ההייפ.