SpaceX פותחת גל של הנפקות מפלצות: מה לדעת על חברות שהונפקו לציבור
האזינו למאמר הזה
מוערך 5 דקות
גרסת האודיו של מאמר זה נוצרת על ידי טכנולוגיה מבוססת בינה מלאכותית. יכול להתרחש הגייה שגויה. אנו עובדים עם השותפים שלנו כדי לבדוק ולשפר את התוצאות ללא הרף.
ההנפקות שלטו בכותרות לאחרונה, מכיוון שמספר חברות פרטיות בעלות פרופיל גבוה הודיעו שהן יהפכו לחברות ציבוריות.
חלק גדול מהטירוף התמקד ביצרנית הרקטות של אילון מאסק SpaceX, שעשויה להיות הנפקה שוברת שיא כאשר היא תתחיל להיסחר בנאסד"ק ביום שישי. יש גם המון ציפייה סביב סטארט-אפים של בינה מלאכותית Anthropic ו-OpenAI – לשניהם יש תוכניות לצאת לציבור בחודשים הקרובים.
קשה להתעלם מההייפ – אבל האם ההנפקות הללו עלולות ליפול? חדשות CBC בדקו כיצד חברה יוצאת לציבור, מי מרוויח והאם רכישה היא הימור בטוח למשקיעים.
כיצד פועלות הנפקות?
הנפקה, או הנפקה ראשונית לציבור, היא הפעם הראשונה שחברה מוכרת את מניותיה לציבור בבורסה. התהליך ידוע גם בשם "יציאה לציבור". מכירת מניות עוזרת לחברה לגייס מזומנים כדי להצמיח את עסקיה.
הנפקות הנפקות מאפשרות לאנשים רגילים שאינם סוחרים מקצועיים לקנות מניות – לפעמים הם נקראים משקיעים בודדים או קמעונאיים. כל מי שמחזיק במניות הוא הבעלים של חלק מהעסק הזה ועלול להתמודד עם רווחים או הפסדים כספיים בהתאם לביצועי החברה.
מדוע ההנפקות הללו מקבלות כל כך הרבה תשומת לב?
הגודל העצום של הנפקות אלו הוא חסר תקדים. SpaceX קבעה את מחירה ל-135 דולר למניה, אשר ישווה את החברה ב-1.8 טריליון דולר. אם הבכורה בשוק תלך כמצופה, זו תהיה ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם. Anthropic ו-OpenAI בוחנות גם הערכות שווי של כמעט טריליון דולר ארה"ב כל אחת.
חברות אלו מציעות חשיפה לרקטות, לוויינים ובינה מלאכותית. הביקוש האדיר להנפקות אלו הודלק על ידי משקיעים המאמינים שהטכנולוגיות הללו יכולות לשנות את הכלכלה העולמית.
למרות ההתלהבות הזו, כמה אנליסטים הרימו דגלים אדומים.
חברת המחקר Morningstar מוּצָע ש-SpaceX "מוערכת יתר על המידה באופן משמעותי" והעריכה את SpaceX ב-63 דולר ארה"ב למניה, הנחה של 53% ממחיר ההנפקה הקרובה של ההנפקה. בניירת ההנפקה שלה, SpaceX כתב יש לה "היסטוריה של הפסדים נטו ואולי לא תשיג רווחיות בעתיד".
סטיבן פורסטר, פרופסור למימון בבית הספר לעסקים איווי באוניברסיטת ווסטרן בלונדון, אונט., אומר שמאסק שולט ביותר מ-80% מכוח ההצבעה של SpaceX, כך שהוא יהיה אחראי באופן מלא על התפעול והאסטרטגיה.
"זה יהיה יוצא דופן במונחים של לא כל הגנות הממשל הרגילות שהופעלו. אז אתה באמת מהמר על אילון מאסק".
כאשר חברה יוצאת לציבור, מי מרוויח?
המייסדים הם המנצחים העיקריים. מאסק מחזיק בכמעט מחצית ממניות SpaceX – כשהחברה תצא להנפקה, המניות הללו יהיו שוות מיליארדי דולרים, וסביר להניח שהוא יהפוך לטריליונר. משקיעי הון סיכון וחברות הון פרטיות שהכניסו כסף מוקדם לחברה יכולים גם הם להרוויח כסף. עובדים המחזיקים במניות אמורים לגבות מיליונים. ובנקי השקעות מרוויחים עמלות גדולות על ארגון ההנפקה.
איך משקיעים בודדים מקבלים חלק מהנפקה?
למשקיעים בודדים יש נטייה קשה לגשת למניות במחיר הנפקה – אך לאחרונה חל שינוי. SpaceX הקצתה עד 30% ממניות ההנפקה למשקיעים קמעונאיים, הרבה יותר מהרגיל. וברוקרים מקוונים כמו Wealthsimple מאפשרים ללקוחות קנדיים לבקש מניות בהנפקה של SpaceX – אם כי זה לא מבטיח שהם יקבלו אותן.
SpaceX של אילון מאסק חשפה תוכניות לצאת להנפקה עם מה שצפוי להיות ההנפקה הראשונית הגדולה ביותר בהיסטוריה של וול סטריט. כבעל מניות הרוב, האיש העשיר בעולם יכול, באמצעות ההנפקה, להפוך לטריליונר הראשון אי פעם.
ברגע שההנפקה תתרחש, המניות יהיו רשומות בבורסה וזמינות למסחר. משקיעים בודדים יכולים לאחר מכן לקנות בחופשיות.
גם אם מישהו לא משקיע באופן פעיל בהנפקה, הוא עלול בסופו של דבר להחזיק במניות של חברה בצורה כלשהי. הנאסד"ק הרפה לאחרונה את הכללים שלו כדי לאפשר לחברות החדשות להיכלל במדד מהר יותר. כל מי שבבעלותו קרן שעוקבת אחר המדד, סביר להניח שיהיה בבעלותו חלק מ-SpaceX.
אילו סיכונים עומדים בפני המשקיעים?
המסחר הראשוני יכול להיות תנודתי ביותר, עם תנודות גדולות במחיר. אם יש ביקוש ציבורי עז, זה יכול להעלות את מחירי המניות ביום הראשון, המכונה לפעמים "הנפקה בבורסה".
משקיעים מוקדמים יכולים למכור את המניות שלהם פרק זמן מסוים לאחר ההנפקה, מה שיכול להוזיל את המחירים. עבור חלק מהמשקיעים של SpaceX, זה לאחר דוח הרווחים של החברה ברבעון השני.
אילון מאסק ומשקיעים מוסדיים משמעותיים אחרים "נעולים" ל-366 ימים לאחר ההנפקה. זה יכול לקחת שבועות ואפילו חודשים עד למניה למצוא יציבות.
פיטר ארמסטרונג מ-CBC מפרק למה לצפות עם ההנפקה הראשונית של SpaceX (IPO) של אילון מאסק – בשווי של 1.77 טריליון דולר ארה"ב – וכיצד תיאבון משקיע שאינו יודע שובע לכל דבר בינה מלאכותית כרגע מזין את שוקי המניות למרות הכלכלה העולמית המתקשה.
פורסטר אומר שהשקעה ב-SpaceX היא מסוכנת בשלושה מישורים: זו הנפקה, לא חברה שקיימת כבר הרבה זמן; זו טכנולוגיה שברובה לא נבדקה; ועד כה, עסקיה אינם רווחיים.
"ברגע שמניה מתחילה להיסחר, היא עלולה להמריא – או שהיא עלולה לקרוס. אין ערובה. אתה עלול להפסיד 100 אחוז מההשקעה שלך."
איך הופיעו הנפקות גדולות אחרות?
יצרנית המכוניות החשמליות טסלה השלימה את ההנפקה שלה ב-2010 במחיר של 17 דולר למניה. למשקיעים שרכשו אז והחזיקו מעמד היו מניות בשווי של כ-2.5 מיליון דולר כיום.
זוכרים את גרופון? אתר העסקאות היומיות פורסם ב-2011 עם מחיר של 20 דולר ארה"ב למניה, ועלה ב-35% ביום הראשון למסחר. עד השנה שלאחר מכן, המניה איבדה יותר מ-80% מערכה.